全国前三股票配资隔膜供需紧平衡行业龙头单季净利暴涨142倍开启业绩增长新周期！

2026年锂电池隔膜行业在历经深度价格战后迎来系统性修复全国前三股票配资，供给端扩产意愿虽趋于保守，但需求端却在用实打实的出货量进行强劲拉动，行业产能利用率稳步回升，价格呈现出先稳后涨、整体上行趋势。

起点研究院SPIR调研统计，今年H1全球锂电池隔膜市场规模已达到212.4亿平方米，同比增长约46.7%；SPIR预计2026年隔膜材料出货量达到516.6亿平方米，同比增长52.2%，到2030年隔膜材料出货量将来到1172.3亿平方米，未来五年复合增长率为28.1%。

供给层面，以恩捷股份为首的隔膜龙头企业，前期规划的高端湿法产线集中爬坡投产，产能利用率高涨，三季报数据就是最直观体现。

起点锂电获悉，10月27日晚恩捷股份披露2026年三季报，公司Q3单季营收约55.5亿元，同比增长约46.9%；净利润约9.74亿元，同比大增14245.28%，单季贡献了前三季度超过一半的利润。

前三季度公司共计实现营收约142.2亿元，同比增长约49%；净利润约17.9亿元，顺利扭亏为盈；扣非净利润大于归母净利润达到18.25亿元，同比大增2263.79%。

成本、价格、产品结构形成良性循环

起点锂电认为，恩捷股份Q3延续了量价齐升与成本结构共振因素，在产品结构、产品价格、产品成本等方面形成了良性的循环。

其中隔膜价格修复至关重要，锂电池行业自去年下半年开始回暖，带动隔膜细分市场供需格局扭转，尤其是湿法隔膜价格开始显著回升，起点研究SPIR数据显示，上半年湿法隔膜价格已经达到1.1元/平方米，干法隔膜价格也上涨至0.7元/平方米。

进入2026年，动力电池与储能电池需求持续旺盛，电池厂的满产满销传导至上游，促成了隔膜价格稳定上行的态势。

在前三季度业绩预增提示性公告中，公司表示在此背景下积极把握这一机遇，对现有产能进行统筹调配，精准对接下游客户需求，实现销量稳步增长。

此外公司还表示，前三季度的产能利用率持续保持高位，同时也在积极用精细化管理手段提升良率，保证隔膜产品发货量的同时精益求精；报告期内隔膜价格触底反弹，公司也借势大力改善产品结构，提升高毛利产品份额，拔高整体毛利率。

成本端也在持续优化，公司表示报告期内对全流程的成本管控都在持续优化，这样一来各个单位的成本控制都有显著成效，助力公司盈利能力增强，精细化管理与全流程管控，配合价格修复形成“剪刀差”。

观察今年隔膜市场产品需求可发现，当前市场上厚度为5μm的超薄湿法隔膜、陶瓷涂覆隔膜渗透率不断地提升，因为这些高端产品可以充分地适配800V快充、固液电池等产品需求，与此同时高附加值涂覆膜、改性隔膜出货占比也在持续提升。

这一点恩捷把握得非常精准，即使基础款隔膜价格变动不大，但公司依旧可以依靠高毛利产品抬升综合毛利率，公司推出的高安全基膜X系列、高浸润基膜I系列、新一代5μm高强基膜产品均为结构升级提供了强有力的支撑，前三季度的研发费用也升高至6.2亿元。

营运质量改善也是公司业绩增长的重要辅助，例如三季报数据显示，公司的存货数据为15.6亿元，已经相比去年下降了31.31%，说明产品较为畅销；合同负债显著增长，订单储备充足；前三季度经营性现金流也达到20.42亿元，同比增长132.72%，账面资金较为充足。

趁热打铁，产能、并购多点布局

今年市场形势有利于恩捷等众多锂电上游材料企业放开手脚，在战略布局方面进可攻、退可守，拥有大开大合的调整机会，所以今年恩捷在产能以及资本布局方面动作较为密集，且方向清晰。

在产能扩张与重资产布局方面，今年5月公司发布公告称，拟投资40亿元落子四川自贡荣县，建设50亿平方米产能的锂电隔膜项目，扩产幅度较大，该项目由新设子公司实施，恩捷股份持股67%，自贡市政府推荐的产业合作方持股33%，在公告中公司表示：“本次投资系顺应行业发展趋势，匹配下游需求，把握高端市场增量空间，有利于公司强化自身竞争优势。”

此外，8月31日恩捷玉溪项目二期首条生产线投产，该项目为恩捷股份西南地区重要根据地，聚焦高性能锂电隔膜，总投资45亿元规划16亿平方米生产线，其中一期8条生产线去年全面达产。

在并购整合优化股权结构上也有不少动作，例如近日恩捷股份宣布已经顺利完成SK江苏工厂收购，今年5月27日公司称江苏恩捷拟收购SK旗下爱思开电池材料科技全部股权，基础购买价款4亿元，已顺利更名为常州恩捷新材料；还有9月24日上海恩捷以11.5亿元收购惠州亿纬锂能持有的湖北恩捷45%少数股权，两大动作既整合了SK在华隔膜产能，又收拢了与亿纬的合资平台，提升决策效率。

起点锂电认为，恩捷正处于隔膜细分市场量价齐升的关键期，接下来还会是供给释放的黄金阶段，随着玉溪二期8条线投产、自贡产能逐步释放、并购SK产能等动作逐渐完成，明年公司出货量将达到新阶段，高毛利产品占比提升，龙头地位进一步稳固。

隔膜市场从“内卷出清”到“紧平衡抬价”

恩捷的高增长并非孤例，而是行业景气全面上行的缩影。今年隔膜行业相关上市公司扩产以及财报喜讯等消息不断，这是市场供需紧平衡、价格重心上移带来的红利。

需求端来看，今年电池的需求已经不再局限于动力电池、户用储能电池、大型储能电池等常规赛道，多个全新的领域需求更大。

例如起点研究SPIR数据显示，2026年前三季度全球数据中心UPS储能电芯出货累计达5.8GWh，同比96.3%。预计今年出货规模达9GWh左右。

而另一市场台区储能电芯需求也开始爆发，保守预测2026年中国国内出货量有望破8GWh。

全球船舶电池市场也迎来爆发，2026H1中国电动船舶锂电池出货量约3.5GWh，同比增长约119%，预计2026全年出货7.5GWh。

这些新兴的储能领域以及船舶领域，需要的都是高性能储能电芯，自然会带动高端隔膜产品出货，恰好供给端经过两年深度价格战，扩产意愿的保守让存量的优质产能稀缺性凸显，对于厂商的交付节奏形成考验。

纵观今年前三季度隔膜市场环境可总结出，今年隔膜行业竞争迎来本质变化，从单一的价格战求市场份额转向技术与结构等多维度的综合较量，加之固液电池的放量与固态电池热度，隔膜市场新的技术壁垒正在形成，资源向头部集中，湿法与干法按场景各守其位。

从隔膜产品的产线建设以及生产周期来预判，去年末到今年下半年的新增扩产项目可能会在2027年下半年至2028年落地，受设备、产线良率、客户验证等客观条件约束，实际释放规模可能低于规划，所以起点锂电认为明年高端的隔膜产品供给仍将偏紧，恩捷等相关厂商有望维持技术溢价。

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